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          明年玉米價格強勢運行
          2020-12-25 00:00:00期貨日報

            今年玉米市場在經歷了被動去庫、主動去庫、維持低庫存之後,終于迎來了結構性庫存周期拐點,臨儲拍賣庫存基本出清,產業進入主動建庫的庫存周期。與此同時,新冠肺炎疫情沖擊全球糧食安全,國際沖突、極端天氣以及疫情引發的經濟衰退和糧食貿易供應鏈中斷相互疊加,加劇了全球糧食供給體系的不穩定性和不確定性,全球糧食安全危機憂慮加劇,全球農產品價格看漲預期加強。

            上述因素共振下,玉米價格一騎絕塵,創出歷史新高,引發市場和資金的高度關注,玉米期貨指數從年初的1905元/噸最高漲至2670元/噸,漲幅高達40.1%;玉米澱粉期貨指數從年初的2278元/噸最高漲至3024元/噸,漲幅高達32.7%。

            “今年四季度,南港進口玉米、高粱、大麥等替代品到貨增加,北港庫存累積,現貨成交轉淡。市場參與主體普遍預期玉米牛市將遭遇進口及替代品供應沖擊,玉米期現市場價格分歧加大?!惫獯笃谪涋r產品研究總監王娜告訴期貨日報記者。

            據格林大華期貨玉米分析師張曉君介紹,1—10月中國進口玉米782萬噸,已經超過720萬噸配額數量,中糧集團可以配額外低關稅進口玉米。根據美國農業部發布的數據,目前中國企業已采購2020年度美國新季玉米超過1100萬噸,市場預計明年進口玉米量在2000萬—3000萬噸。高盛預計2021年中國將進口玉米3300萬噸,到2023年達到5500萬噸。

            王娜表示,2021年國內玉米市場供需與政策的博弈仍將繼續。拜登上任後,中美關系或有所緩和,中國還將繼續加大對美國玉米、高粱、大麥等替代品采購,進口政策和國內谷物替代仍存在較大的不確定性。消費方面,國內生豬存欄量持續增加,豬料消費出現恢復性增長。在新季玉米播種面積擴大的預期影響下,新年度天氣對作物生長的影響至關重要。因此,2021年進口、替代及新季玉米產量都將成為國內玉米市場牛市能否延續的重要因素。

            “按照目前已知的政策來判斷未來價格,我們認為明年一季度玉米市場仍將承受來自進口及替代品的到貨壓力,玉米期價高位振蕩;二季度玉米市場將‘考驗’供應缺口;三、四季度新增供應及產量是影響玉米價格的核心因素。按照當前預計的國內玉米市場供應缺口,明年上半年玉米價格仍有繼續沖高的可能;下半年若進口替代增加,新增玉米供應恢復,玉米期價或沖高回落?!蓖跄冗M一步做出分析。

            展望後市,張曉君認為,隨著新冠疫苗研發順利進行,預計明年全球將進入“後疫情時代”,疫情影響有望減弱,但棋牌游戲撲克通脹將繼續存在。她說有多家投行預計2021年農產品價格會上漲。另外,據聯合國糧農組織11月份數據顯示,棋牌游戲撲克月度價格指數環比上升4個百分點,谷物月度價格指數環比上升2.5個百分點。同時,高盛稱今年農產品價格的強勁反轉行情未來會進一步走強,農產品市場將迎來持續多年的結構性再定價牛市行情。中國農業農村部12月發布的數據顯示,預計本年度進口玉米到岸稅後均價每噸1900—2100元,較上月預測區間每噸上調200元。

            “鑒于今年的玉米價格大幅拉漲,一定程度上提前透支了明年的上漲空間,未來替代和進口規模的大幅增加將限制玉米價格上方空間。預計2021年玉米價格仍將維持強勢運行,價格重心繼續上移,現貨波動區間在2500—2800元/噸,商品屬性疊加金融屬性,期貨盤面漲幅或大于現貨漲幅?!睆垥跃f。

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